يقترب الشيكل من 3.8 شيكل / دولار بينما ينظر بنك إسرائيل إلى ذلك

وصل سعر صرف الشيكل مقابل الدولار خلال جلسة الخميس إلى 3.78 شيكل / دولار ، واستمر في الارتفاع يوم الجمعة مع تحديد سعر الصرف عند 3.7930 شيكل / دولار. تم تحديد سعر الصرف التمثيلي بين الشيكل واليورو عند 4.1206 ، بارتفاع 0.19٪ عما كان عليه يوم الخميس.

على الرغم من أن انخفاض قيمة الشيكل يغذي التضخم ، إلا أن بنك إسرائيل لا يحاول في الوقت الحالي كبحه.

تقول مصادر السوق أنه في حين أن الانقسامات السياسية في إسرائيل تثقل كاهل الشيكل ، وعلاوة المخاطرة حوالي 0.30-0.40 شيكل ، فإن العامل الرئيسي وراء الانخفاض الحاد في قيمة العملة الشهر الماضي هو الوضع في الأسواق العالمية ، حيث يتواجد الدولار الأمريكي. تقوية.

1. مستوى نفسي جديد

يوضح مصدر في الأسواق المالية أن “سوق الصرف الأجنبي هو سوق للمضاربين ويعكس إدارة التوقعات. علم النفس هو عامل رئيسي هنا” ، مشيرًا إلى توقعات المستثمرين بالعملة إلى أين يمكن أن يتجه سعر الشيكل مقابل الدولار. في العام الماضي ، تم تجاوز عدة خطوط ، كان آخرها في الأيام القليلة الماضية .

عندما تم تداول الشيكل بسعر أعلى من 3.75 شيكل / دولار ، ويتطلع السوق الآن نحو الحد التالي.كل اختراق لمستوى المقاومة يزيد من انخفاض قيمة الشيكل. إذا تم اختراق المستوى 3.75 / دولار كما يبدو أخيرًا ، فماذا سيحدث بعد ذلك؟ ذلك يعتمد من تسأل.

يقول أحد اللاعبين في السوق أن مستوى المقاومة التالي هو 3.88 شيكل / دولار ، والذي تم تسجيله في ذروة أزمة كوفيد -19 في مارس 2020. عند هذا المستوى ، تدخل بنك إسرائيل في التداول ، وأحدث تغييرًا حادًا في اتجاه. مصدر آخر يقدم نظرة أبسط: “انظر ، الناس يحبون وتذكر الأرقام المقربة. يمكن أن تكون 3.8 شيكل ، أو حتى 4.”

2. ضعف اتخاذ القرار

يأتي انخفاض قيمة الشيكل في وقت عصيب بالنسبة لبنك إسرائيل. تعتبر معالجة التضخم عملية طويلة ومرهقة ولا تحظى بشعبية في بعض الأوساط. لا أحد يحب أن يرى أن الرهن العقاري أو القروض الأخرى تصبح أكثر تكلفة مرارًا وتكرارًا مع ارتفاع أسعار الفائدة ، لكن الزيادات ضرورية. 

البديل ، السماح للتضخم بالتأثير على الشغب ، خطير ، وهو في حد ذاته يضع عبئًا على الأسر ومقترض الرهن العقاري بقروض مرتبطة بمؤشر.البنوك المركزية قلقة حقا من أن التضخم سيرتفع رأسه مرة أخرى بعد فترة تراجع فيها. في خضم كل الجهود التي يبذلها لتقييده ، يواجه بنك إسرائيل أيضًا انخفاض قيمة الشيكل ، الأمر الذي يغذي التضخم ويقلل الوضوح.

قدر محافظ بنك إسرائيل أمير يارون مساهمة انخفاض الشيكل في التضخم بنسبة 1٪. وهذا يعني أنه لولا انخفاض قيمة العملة ، لكان التضخم الآن ضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي بنسبة 1-3٪.الوضع في الواقع أكثر تعقيدًا. من الصعب جدًا إجراء تقييم حقيقي لمساهمة انخفاض قيمة العملة في التضخم. 

على حد تعبير بنك إسرائيل: “عندما تصبح العملة الأجنبية أغلى ، تصبح المنتجات المستوردة أغلى أيضًا ، وبالتالي المنتجات المصنعة في إسرائيل أيضًا. وبالتالي يتغذى الاستهلاك والتضخم على بعضهما البعض. عندما يرتفع التضخم ، منذ ذلك الحين يستمر المال في فقدان قيمته ، وتتضرر القدرة على اتخاذ قرارات اقتصادية صحيحة – قرارات كبيرة ومعقدة من قبل الشركات والمؤسسات المالية ، وقرارات طويلة الأجل من قبل الحكومة ، وقرارات يومية بسيطة من قبل كل واحد منا “.

3. ما الذي يمكن عمله بخلاف رفع أسعار الفائدة؟

أحد الأسئلة الرئيسية هو: ما الذي يحرك سوق الصرف الأجنبي؟ العوامل التالية هي ، بالطبع ، مجرد فرضيات ، ولكن يبدو أن جميعها متورطة: السكان المحليون يحولون الأموال إلى الخارج بشتى الطرق ؛ لم يعد الأجانب يستثمرون في إسرائيل كما فعلوا في الماضي ، أو يراهنون على الشيكل ؛ والمؤسسات المالية التي ترفع مستوى انكشافها في الخارج.

تعتبر حصة المؤسسات المالية مهمة بشكل خاص ، ويمكن قياسها كميا بشكل بسيط إلى حد ما. حتى المرحلة الحالية ، كانت القاعدة الأساسية هي أنه عندما ترتفع أسواق الأوراق المالية الخارجية ، يرتفع تعرض المؤسسات الإسرائيلية المستثمرة في تلك الأسواق للعملات وفقًا لذلك ، وبالتالي تبيع العملات الأجنبية ، ومعظمها من الدولارات الأمريكية ، وتشتري الشيكل ، مما يتسبب في سعر الصرف.

ليقع او يسقط. على العكس من ذلك ، عندما تنخفض الأسواق الأمريكية ويتعين على المؤسسات الإسرائيلية زيادة هوامشها (يكون الانكشاف جزئيًا في العقود الآجلة) ، فإنها تبيع الشيكل وتشتري الدولار ، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر الصرف. ومن هنا كانت قوة أو ضعف الشيكل إلى حد كبير نتيجة لارتفاع وانخفاض مؤشرات الأسهم الأمريكية.

هذا العام ، لم تنجح هذه الصيغة كما كانت في الماضي. لم تتسرع المؤسسات المالية في التخلص من الدولارات حتى عندما ارتفعت أسواق الأسهم الأمريكية. قد يكون السبب مخاوف من عواقب الإصلاح القضائي ، أو تقييمات تغيرت الظروف الاقتصادية في إسرائيل ، أو عوامل أخرى.

والسؤال الذي لا يزال يطرح نفسه هو: لماذا لا يفرج بنك إسرائيل عن بعض من احتياطياته من العملات الأجنبية البالغة 204 مليارات دولار ويهدئ الأسواق؟ الجواب الرئيسي هو أن هذا أصعب مما يبدو ، وأن مثل هذه الخطوة قد تكون مؤشرا على الضيق ، مما يزيد من الشهية للدولار على حساب الشيكل. لكن البنك المركزي لديه أدوات أخرى تحت تصرفه.

الأول والأقل شيوعًا هو سعر الفائدة. بمرور الوقت ، يؤدي رفع سعر الفائدة إلى كبح التضخم ، ولكنه يحسن أيضًا من جاذبية الشيكل مقارنة بالعملات الأخرى. كلنا نعرف ثمن ذلك. من بين أمور أخرى ضرب المقترضين الرهن العقاري.

أثار اللاعبون في السوق احتمالات أخرى. معاملات المقايضة ، على سبيل المثال ، والتي ، بدلاً من التأثير على سعر الفائدة بالشيكل ، يمكن أن تؤثر على سعر الفائدة بالدولار المحلي ، وهو مرتفع للغاية ، وبالتالي يجعل الشيكل أكثر جاذبية. استخدم بنك إسرائيل هذه الأداة في عام 2022 خلال فترة الجائحة. في الوقت الحالي ، يفضل بنك إسرائيل الجلوس على السياج ، وترك قوى السوق تفعل ما تريد.

المصدر / en.globes.co.il