“أربع آليات يمكن أن تؤدي إلى أزمة خطيرة وعالمية” للاقتصاد العالمي

بالعربي / [ يتم نشر هذه المنبر كجزء من صباح المناقشات التي نظمت في باريس يوم الجمعة ، 15 مارس ، تحت عنوان “2019: نهاية العالم؟” ” ، والذي ينطوي باتريك ارتوس، وهو الحدث نظمت بدعم من Enedis، ومجموعة ADP، برايس ووترهاوس كوبرز ومؤسسة SCOR العلوم ]

منبر. بالطبع يتأثر الاقتصاد العالمي بشكل دائم بالصدمات. اليوم ، على سبيل المثال ، يؤثر الاتجاه التنازلي في الطلب على السلع الصناعية (السلع الرأسمالية ، والسيارات) على البلدان ذات الوزن الصناعي العالي ، مثل ألمانيا ، وجود البلدان في الأزمة والركود (الأرجنتين وفنزويلا وإيران) ، وانخفاض النشاط في إيطاليا ، وضعف الاقتصاد البريطاني مع Brexit. ولكن ، إلى جانب هذه الصدمات العابرة ، سواء المحلية أو الدورية ، علينا أن نتساءل عما يمكن أن يؤدي في المستقبل إلى أزمة عالمية واقتصاد عالمي خطير.

أولا ، رفض الولايات المتحدة تمرير قيادة العالم للولايات المتحدة إلى الصين. نظرًا لحجمها وحافزها للابتكار والارتقاء ، فإن المستوى المرتفع لنموها المحتمل (5٪ سنويًا مقابل 2٪ في الولايات المتحدة) ، والمستوى الكبير من مدخراتها – 4.5٪ الناتج المحلي الإجمالي (GDP) – الصين تتعايش بسرعة مع الولايات المتحدة في جميع المجالات ولديها الوسائل للحصول على ملكية حصة متزايدة من عاصمة العالم.

هذه النظرة مرفوضة الآن من قبل الولايات المتحدة ، والتي يمكن أن تؤدي إلى حواجز أكثر خطورة أمام التجارة والتبادل التكنولوجي من اليوم ، إلى تدمير سلاسل القيمة العالمية والعالمية والعودة إلى منظمة إقليمية للاقتصادات ، مع خسارة كبيرة للغاية في الكفاءة للاقتصاد العالمي.

أزمة الدولار

الخطر الثاني لأزمة عالمية خطيرة سيأتي من انهيار الاقتصاد الصيني بسبب قضايا خاصة بالصين وليس للصراع مع الولايات المتحدة. إن مصدر القلق الرئيسي بالنسبة للصين يأتي من المشكلة الهيكلية التالية: الصين لديها مدخرات هائلة من الدول وقد وضعت ضوابط على تدفقات رأس المال الخارجة التي تمنع تلك المدخرات من مغادرة البلاد.

وهذا يؤدي بالضرورة إلى كل من زيادة حادة في نسبة الدين من مختلف الفعاليات الاقتصادية في الصين (يمثل الدين 250٪ من الناتج المحلي الإجمالي)، منذ مدخرات الصينية يجب بالضرورة أن تعطى للصينيين آخرين، و الاستثمار غير الفعال (على وجه الخصوص ، الاستثمار في حسابات التشييد لأكثر من 33 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي) حيث يجب استثمار المدخرات الزائدة في الصين في حالة توازن. تجاور دين كبير جدا ويبلغ رأس المال الممول من الديون، يمكن أن نوعية رديئة تؤدي في الواقع إلى أزمة خطيرة، والتي ستحال إلى بلدان أخرى نظرا لثقل الصين.

تجاور دين كبير جدا ويبلغ رأس المال الممول من الديون، يمكن أن نوعية رديئة تؤدي في الواقع إلى أزمة خطيرة، والتي ستحال إلى بلدان أخرى، نظرا للوزن الصين

ان السبب الثالث المحتمل لأزمة خطيرة جدا أن يكون فقدان دور عملة احتياط الدولار: يتم استثمار 62٪ من الاحتياطيات المالية في العالم الآن بالدولار، السماح للولايات المتحدة أن يكون لها العجز الخارجي حوالي 800 مليار دولار في عام 2019 (705.6 مليار يورو) – وصافي ديون صافية كبيرة جدا (50 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي) ، مع تمويل العجز والديون من قبل تدفقات رأس المال من العالم إلى الولايات المتحدة ، مع جاذبية الأصول المالية بالدولار (وخاصة الدين العام الأمريكي) للمستثمرين من بقية العالم.

ولكن يمكن للمرء أن يتصور أن خسر الدولار وضعه كعملة احتياطية، لأسباب اقتصادية (الخوف قبل ارتفاع الدين الخارجي للولايات المتحدة) أو سياسية (النزاعات بين الولايات المتحدة وعدد متزايد من البلدان مثل الصين وإيران وروسيا وغيرها).

فإنه يكشف عن حاجة الولايات المتحدة للقضاء على العجز الخارجي، وبالتالي بالضرورة انكماش عنيف من الطلب المحلي في الولايات المتحدة مما أدى إلى ركود في الولايات المتحدة وجميع أنحاء العالم.

مخاطر عودة التضخم

السبب الرابع والأخير المحتمل لأزمة عالمية خطيرة هو عودة التضخم. العالم تراكم ديون كبيرة. نسبة إجمالي الديون في العالم، نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي، وزيادة من 180٪ في عام 1990 إلى٪ 250 في 2019: ارتفعت نسبة الدين العام في العالم من 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي إلى 110٪ من الناتج المحلي الإجمالي خلال نفس الفترة.

طالما كانت أسعار الفائدة منخفضة للغاية ، فإن هذه النسب المرتفعة للديون ليس لها عواقب وخيمة. ولكن إذا كانت هناك عودة للتضخم ، فإن الزيادة في أسعار الفائدة الاسمية والحقيقية (المعدلة للتضخم) ستؤدي إلى أزمات ديون متعددة. من أين تأتي عودة التضخم؟ وهذا تغيير عميق في عمل أسواق العمل ، مع وجود قدرة أكبر على المساومة لدى الموظفين ؛ أو أزمة جيوسياسية تؤدي إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط.

هل يمكن تجنب هذه الأسباب الرئيسية الأربعة؟ وهذا يتطلب علاقة تعاون وليس نزاعًا بين الولايات المتحدة والصين ؛ التحرير المالي في الصين مما يسمح للمستثمرين الصينيين بالاستثمار في بقية العالم ؛ زيادة انضباط السياسة الاقتصادية في الولايات المتحدة للحد من المديونية الخارجية ؛ استخدام فترة انخفاض أسعار الفائدة وانخفاض التضخم لخفض نسب الديون وعدم زيادتها.

“2019: نهاية العالم؟ “: صباح المناظرات التي نظمتها دائرة الاقتصاديين و” لو موند “، 15 مارس في باريس
في دائرة الاقتصاد و العالم شاركت في استضافة الصباح للنقاش في باريس، الجمعة 15 مارس، تحت عنوان “2019: نهاية العالم؟ ” ، حدث نظمت بدعم من Enedis، ومجموعة ADP، برايس ووترهاوس كوبرز ومؤسسة SCOR العلوم.

من بودابست إلى نيوكاسل ، من واشنطن إلى “سترات صفراء” ، في كل مكان تقلق ، والغضب والخوف من بعضها البعض. هذا المناخ من الثقة التي نحن نتحرك يعكس أزمة في العالم القديم، وهي فكرة معينة للرأسمالية، والعلاقات الدولية والديمقراطية، ناهيك عن الأزمة البيئية.

كيف ننقذ ما كان حجر الأساس لقيمنا منذ الحرب: التعددية والديمقراطية واقتصاد مزدهر في خدمة الخير المشترك والمستدام؟ كيف يمكن العثور على الأسمنت الوطني الذي يفتقر إلى كل مكان؟ ما هو الدور الذي يمكن لأوروبا أن تلعبه؟ سيكون هذا هو التحدي الذي سيحدث في عام 2019. هذا الاجتماع الذي نقترحه هو صرخة إنذار ورسالة أمل.